国外碳金融产品的发展趋势与特点

发布于:2021-10-16 15:28:36

邵飞 下

娜 臀管臀

T re n d 5 an d C h arae teristie s o f C arb o n F in an e ia l P ro d u e ts in F o re ig n C o u n trie s

国外碳金融产品的发展趋势与特点
. 刘 华 郭 凯 国外碳 金融 产 品发展 的现 状
产 品不 断创 新 . 市 场 交易规 模爆 发 式增 长
*年 来 , 随 着低 碳经 济 浪潮 的 崛起 , 国外 金融 机构 为契 合低 碳 经 济 的发展 , 逐渐 推 出 了各 类碳 信 贷
货 金 融产 品 表1 2 0 7 一2 0 8年 全球碳 交易市场发展情况

碳基 金

碳保 险等 碳现

特 别是 随 着 !京都 议 定 书 ? 对主 要 发达 国 家减排 温

室 气 体的 种类 期
不穷

减排 时 间表 和 额度 等具 体 规定 的逐 渐 落实 , 碳 远 碳 期权 碳 结 构性 产 品 等碳 金融 衍 生产 品创 新层 出

碳期货

金 融机 构 的积 极 参 与 以及 碳 金 融产 品 的不 断创 新有 力地 推

动 了全 球碳 交 易 市场 规模 实 现爆 发 式增 长

0 2 0 8年 全球 碳 市 场总
芝加哥气候交 易所
区域 温室 气体 应 对行 动 计划 温 室气体 排放 分 配数 量 合计
2984 ? 6 20 0

交 易额 达到 1263亿 美 元 , 是2007年 成 交额 的两倍 (见表 l )

碳 金融 交易 主体 广 泛且 多 元化
发 达 国家 的 碳 金 融 产 品市 场 交易 主体 非 常 厂# , 既 包 括 政 泛
府 主导 的碳 基 金 私 人企 业 与交 易所 , 也 包括 世 界银行 等 国 际组



NA

{

6三

织 表2 )

商 业银 行 与投 资 银行 等 金融 机构 以及 私募股 权 投资 基 金 (见 政 府 对 碳 金 融 市场 的 参 与 主要 体 现 在 两个 方面 : 一 是 协


!

7



48 11

12 6 3 4 5

数 据 来 源 : K aran %C apoor. Phi :ppe %A m br osi. ( St e and T r ar end
M arke t 20 0 9 ) . T h e W orld B an k ,2 0 0 9 .5 .

of rhe ear bon

助 交易 机制 设 定和 交 易* 台 的搭 建 ; 二 是通 过设 立政府 碳基 金 的 形 式直 接参 与 , 如 意 大利 碳 基金 荷 兰碳 基 金 等 私人 企业 完 全

基 于市 场利 益 的驱 动 , 为 获取 更 多 的碳排 放 信用 或 者 出售富 余碳
表2 全球碳金融交易主体一览

排放 信 用 自愿进 入 市 场交 易

可 以 看 出 , 碳 金 融产 品的 设计



通 以及 交 易* 台 的构建 , 是政 府

金 融机 构 以 及私 人企 业与 个 人

共 同参 与的结 果 相 关 法律 的建 立促 进碳 金 融产 品 的健康 发展
碳 减 排 计 划 的 相 关 立 法 为 碳 金 融 产 品 的 发 展 建 立 了 发展 目




相 关技 术标 准 与法 律 支持 , 有 效 推动 了碳 金 融产 品 的交 易*
准人 制 度 交 易 机 构 与产 品 等 市 场 制 度 建 设 从 国 际 比较来

一 汁一一一 金 融机 构

看 , 签订 与制订 碳 减排 相 关法 律 的国 家和地 区碳 金融 产 品发展 明
显处于 主导地 位 , 例 如 欧洲 地 区 的碳 金融 产 品 发展水 * 明显 高于
其他 交易 主体

商业银 行 . 投资银行 公 司, 证券公司

保险 { 业银 行 投资银行 商 司 证 券公 司

保 险公

各类私募股 权基金 . 企业与 个人

全球 其他 地 区

!京都 议 定 书 ? 机 制 下的 配额 市场一 直 处于 主流
此外 , 政 府 的政

地 位 , 交 易 品 种 与 规 模 远 远 超 过 自愿 交 易 市 场

注 : & ETS一 欧 盟 气候 交 易所 C C x 一 芝 加 哥气 候 交 昌所 . u E S一 英 国 排 放 交 U K T 易所 , G GA S一 澳 大 利亚 新 南 威 尔 士 排放 交 易 所

策 支持 也 提高 了市场 对于 低 碳产 品 与服务 的市 场 认可 度 , 有效 激 发 投 资者 与 消费 者对 于碳 金 融产 品 与服务 的需 求 放 贸 易计 划 例 如欧 洲碳 排

减排 计 划 与 推 动 碳 金 融 产 品 发展 的 先 驱 , 通过 推 出一 系 列 政 策 支 持 , 为 碳 金 融 产 品 的 发展 起 到 了 关 键 性 作 用 (见 表 3 ) 一

德 国对 于再 生 能源 的上 网电价 补助 与荷 兰政 府 的绿

些 政府 通 过 设 立 碳 基 金 , 为碳 金融 产 品 提 供基 础 性 金 融 工 具 , 例 如 日本 温 室 气 体 减 排基 金等 施 , 推 动 碳 金 融 产 品 的 发展 一 些 政 府 通过 设 立 金 融 激 励 措 例 如20 07年 英 国 议 会 下属 气 候 变

色 基金 等政 府政 策

公 众环 保意 识 的提高 刺激 碳金 融 产品 的招 求
信 息 时 代 的 发 展 使 得 公 众 对 各 种环 境 挑 战 的严 重 性 及 危 害达 到 了空 前的认 识 原因

化 组 织 致信 给 全 国 10 家 按揭 贷 款机 构 , 要 求 它 们提 出发展 碳 金 0 融 产 品 发展 的详 细 计 划 , 并为 此 提 供 金 融激 励 措 施 英 国政 府

各 国 政府 与媒 体对 环 境挑 战 的广泛 宣

传 , 引导 消费 者 与投 资者 的理 念 与行 为开 始 发生 迅速 而深 远 的变
化 投 资者 与 消费 者 的环保 意 识 开始 增强 , 对 碳 金融 产 品的 关注 在 欧 洲 , 公众 的环 保 意识 较高 , 政 府 的支 持力 度 也很 相 比较 而

此 举得 到按 揭 贷 款 机 构 的 积极 响应 , 苏 格 兰银 行 等 大 型 按 揭 贷 款 机 构纷 纷 承诺 提供 碳 金 融按 揭 贷款 产 品 核 心要 索 : 具 有 竞争 力的条 款 碳 金 融 产 品 通 常 都 为客 户 提 供 更 加 优惠 的条 款 便 利 且 有 竞争 力

逐 渐提 高

大 , 投 资 者 与 消 费 者 对 碳 金 融 产 品 的 需 求 持 续增 长

言 , 北 美地 区的碳 减 排行 动 与意 识要 落后 于 欧洲地 区 , 但 民意 显
示 , 民众 的环 保 意识 正在 迅 速提 高 公众 环保 意 识 的迅速 提高 推

相 对 于 传 统 金 融 产 品而 言 , 碳 金 融产 品一 般 具 有 优 惠 现金返还 免 手 续费 更 高 的贷 款 额 度 更长的

的 贷款 利率

动 金融 市 场对 于碳 金 融产 品 与服 务需 求 的不 断增 加 , 极大 地刺 激
了碳金 融产 品 的发 展

贷 款 年 限等 条 件

通 过这 些竞 争 力 条 款 对 客户 购 买 低 碳 产 品 或 例如在澳大利

对 原有 产 品进 行 低 碳 升级 的转 换 成 本 进 行 覆盖

亚 , 碳 金 融 房 屋 按 揭 贷款 能够 同时 提 供 给新 房 屋 与 旧房 屋 , 对

国外 碳 金 融 产 品发 展 的 主 要 特 征
关 扭 力t : 政 府支 持
在 国 外碳 金 融 产 品发 展 的 过 程 中 , 政 府部 门一 直 是 倡 导 碳
裹3 国外政府 资助 的主要碳金触产品

于 新房 屋 可 以采 用 低 碳设 计 , 对 于 旧房 屋 可 以进 行 低 碳 节 能 改 造 等 , 并且 提 供 的 优 惠 条 款 , 能够 覆 盖 其 低碳 设 计 或 升 级 改 造 增 加 的 额外 成本

对于符合低碳相关标准或节能利用标准的房屋 屋 购 买与更新提供许多优惠及灵活性条款.

绿色房屋按揭贷款 款
更新绿色房屋贷款 款 智能社 区抵押贷款 款

荷兰银行等 等
本迪 戈银行等 等 花旗银行等 等 澳 大利亚 亚 美国 国

低 碳项 目融资 资

对于法律规定以及政府政策鼓励的清洁能源技 清洁能源项目长期融资专业金脚 及 法国巴黎银行 摩根大通等 技 务 等 术 项目提供融资支持. 环保 技术融 资资产 组合 合 D ex. a(W . ) 闭
垃圾 处理能源 融资项 目 国际金融公司等 等

全球 球
美国 国 欧洲 洲

财 政绿色基金 金

小企业能够获得更便宜的贷款 私人投资者能 能 够在 更具 吸弓 }力的利率 水* 上进行投资.

低碳封闭资本基金 金
低碳 固定收益凭证 证 低碳开放式基金 金 低半开放式基金 金

荷兰银行 行
荷兰国际集团 团 A S 银行 N 行 荷 兰T ! o 银行 r os 行 d

欧洲 洲
欧洲 洲 欧洲 洲 欧洲 洲

低 碳发展荃金 金

碳基金通过向投资者融资用于购买现有的碳减 减 排项 目的C & 与E U 额度 . 或者 在新 的环保项 s R Rs 项 目进行投资 . 允许对气候相关的灾害风险如洪水. 干旱等在 在 传统保险市 场上难 以承保 的领域提 供套 期保值. 产品涵盖了与可持续建筑有关的新能源 节能 能 节水, 绿色革新等升级改造风险以及气候变化 化 风险 .

CD M 原型碳基金 金
国家主权碳 基金 金 政府 多边合作基金 金

世界银行 行
各 国政府 府 区 域金 融 组 织与各 国政府 府

全球 球
全球 球 全球 球

自然灾害债券基金 金

Le P l 咱 然灾害债券基金 u rm 金

瑞信 信

欧洲 洲

低 碳家庭与商业保险 险

绿色建筑被盖保险 险
# 气候 中立者 ? 房屋保险 险 小 企业绿色商业保险 险 环境损害保险 险 碳减排交易 易

加利福尼亚消防基金 金
美 国& A 保险公 司 下 英 国A X A 保 险公司 司 荷兰拉博银行 行 瑞士再保险 险

美国 国
欧洲 洲 欧洲 洲 欧洲 洲 欧洲 洲

低 碳 发展 保险 险

对碳信 用额 度的价格波动 . 交 易风 险 等 进 行 保 险 与 担保 .
闭 P oduc ? .n r d s. 川 .? 20 7年 8 月 ? c . 0

碳排放信用担保 保

美国国际集团 团

欧洲 洲

资料 来 谏 : 联 合 国 报 告 !口. n 月 ~ r

困口

表4

国外与碳减排计划相结合的主要碳金融产品

低 碳 项 目融资

对 于法律规定 以及政府 政策鼓励的清洁 能源技 术 项目提 供融资支持

) 堰臀塑童业翌申 醚丝项 融查全 导

摩 根大通等
Dex一 a(四 一 ) nd

全球

低 碳 项 目风 险投 资基 金 与 私募基金
低 碳 投 资基金

私 人资产可 以投 资于风能 . 太阳能 生物多样化 森林可持续化项 目

生物燃料

{ 薇 撰 布
查效 绩资产基金 目标基金

美国

国 际金 融 公 司等 花旗银行

州 且

欧洲

美国 美国 欧洲
欧洲 全球 全球 全球

美 国银行

能源标准 . 具有 高的潜在 回报 产品与服务的公 司

拥 高量 价 有质的
一 一

低 碳 发 展基金

碳 基金通过 向投 资者融资用于购买现 有的碳减 排项 目的C ERs与E日 s额度 或者在新 的环保项 U



C洁 O 原型碳基金 清M渺

国家主权碳基金



瑞士联合银行 瑞士联合银行
世 界银 行
各国政府

资 料 来 源 : 联 合 国报 告 ( Green Fi nanei produets and ser ees ? 2007年 8 月 al y.

表5

国外碳金融产 品的低碳项 目融资情况

用 于 抵消 该 房屋 1/ 5 的 C O Z排 放 量 气候 变 化捐 助 已经达 到 1 50 万 英 镑

2 0 0 0 年 以 来 , 该产 ,W :相 关 的 2 0 0 6 年 , 荷 _?个 博 银 行推 出 拉

绿色 屋} 买 产品 投 者, 房 购 该 的 资
按揭贷款}国际金融公司将支付 }气候变化费用用于抵
}消该 房屋 1/ 5 的C O :排

该产 品相关的 气候 变化 捐 助 已 达 15 万英镑 0

全球

一 款 碳 金 融创 新 产 品 ? 气候 信 用 卜( , 购 买 者用此 卜购 买的 产品

与服 务的 同时 , 银 行 将 支付 一 定的 资金 用于 支持 世界 自然 基 金 会
项目

关注土地 {银 行将 根据 客 户在该 } 该账 户余额 已经 西太 * 项目存款一 账户的*均余额来捐 一 达到了 万美元 D 4 账户管理 一 资金 支持 国 内农 户 助 以及可持续 农业的发展 :
生态存 款 账 户 资 金被 指定 用于 该账 户已吸 引了 太*洋 借 给 当地 的 节 能 公 司 820 万美元 0 以减少垃圾 #污水的排

丽 糕 鲡 丝 麟 服

必 然 要求 : 专业 化 与精细 化
目前 碳金 融产 品 发展 仍 处在初 级 阶段 , 市场 发展 周 期短 传 统 的金 融理 财产 品相 比 , 碳 金融 产 品在 产 品设 计 产品 交 易 #

市 场认 可 度
的完 善

产 品营 销 等方 面都 存 在一 定 的缺 陷 , 有 待 f 进 1步

因此 , 碳 金融 产 品在 发展 之初 就 必 须在 产 品 与服 务的创 通过 专 业化 精 细 化的 金融 服 务 ,

一 及 放以 保护自 资 然 源

新方 面具 有 突破性 和差 异性

磕融阵 蔽森封看花亮 资屏反 己i 藻校 ;

摩根大通

嫌洲) 仁 攀
*洋银 行 联合银行 寻找 新 的投资机会 .

喻 }
翔 酬 一

使 碳 金融 产 品具 备全 方位 的 市场竞 争 力

例 如2003年 澳 人 利 ! 的 卜 绿色汽 车

M e u 开 发 了一 款 针 对 低碳 汽车 的 碳 金 融 创新 产 品 c

贷款 , 每一 笔 贷款 都将 汽 车型 号 与温 室 气体排 放 学相 结 合进 行综
合考 虑 , 一 应提 供 优惠 利率 片相

国外 碳金 融产 品对 发展 低碳经 济 的作 用
为低 碳投 资项 目提 供 融资
由于 大 多数 碳 金融 产品 与碳 减排 计 划相 结 合 , 因此 碳 金融 产
品 的 蓬勃 发展 能 够 为 配 额 机 制 下 的C D M (清 洁 发 展 机 制 ) I J

资 料 来源 : 联 合 国 报告 ( G r een )i nanei pr al oduet and servi s ees? 2007年 8月

最 大特 色 : 与 碳减 排计 划 相结 合 国外 大 多数 碳金 融产 品 一般 都 与 当地 政 府 以及 全球 的碳 减排 计 划 相结 合 , 使 私 人与 企业 的 金融 理 财行 为 与政 府 的碳 减排 行动 实现 一致
展 的 潮流

(联 合 履 行 机 制 ) 项 [ 以 及 其 他 碳 减 排 项 目 提 供 资 金 支持 与融 资 ]

安排

目前欧 洲 与北 美地 区 的金 融 机构 通常 将碳 金融 产 品与再 生 替 代能 源 项 目 森林 再造 项 日等 进 行捆绑 , 通 过碳 金 足

能 源项 目

这类 与碳 减 排计 划 相结 合 的产 品正 成 为碳 金 融产 品发
(见表4 ) 例 如 国 际 金融 公 司 (C F S ) 的一 款 碳 金融

融 产 品交 易将 项 目成 本 内部 化 , 使碳 减排 项 日得到 相对 便宜
够 的 金 融 支持 (见表5 )

例 如 , 在 北 美 地 区 , 摩 根 大通 ? 花 旗

按 揭 贷 款 产 品 , 购 买 该 产 品 的 投 资 者 , C F S 将 支 付 气 候 变 化 费用

银 行推 出的能 源 领域 温 室气 体减 排 投 资 , 银 行通 过 衡 最排 放成 本

衰6

与公众低碳行为相关的主要碳 金胜产 品

来鼓励 替 代能源 的发 展
温市信贷储蓄 } 加拿大

减少 C 0 2排放

通 过公 众 的碳 金 融理 财行为 推动低 碳经 济 的发 展
低碳排放交伪 混合动力汽车的购 低碳汽车优慈 通工具贷款! 买提供优恋贷款 项 贷款
旧 扭盖所有的低排放

碳 金 融 产 品能 够将 公众 的低 碳 行 为 意 识 与 金融 理 财 行 为 有 效结 合 , 一 方 面 有 助 于 激 发 个人 与 企 业 有 意识 的碳 金 融 理 财 行

汽车
气候信用卡 绿色v s 卡 ia 荷兰拉博银行 汇丰银行
如 一 酬

为 , 扩大 低碳 投 资项 目的 资金来 源 . 另一 方 面能够 增加 碳金 融 项
目相 关的 资金捐 助 等金 融支 持 , 促进 低碳 经济 项 目的 发展 (见表 6) 在 北美 , 太 *洋 岸边 银 行 推 出 了一 种 生 态存 款 账 户产 品 , 污水 的排

礁 辈
巴克莱呼吸卡 巴克莱银行
绿色 出行产 品 巴克莱银行 汇丰银行

英国 欧洲

账户 资金被 指 定用 于借 给 当地 的节能 公 司 以减 少垃 圾 放 以及保护 自然资 源

0 2 2 0 年该 账户 吸 引 了57 0万 美 元的存 款 , 0

到2 004 年 大 幅 上 升 到 8200 万 美 元 , 每名 投 资 者* 均 投 资4 万 美
全球
全球



为低 碳 经济项 目发 展 的相关 风险提 供金 触管 理工 具
在 !京 都 协议 书 ? 机 制 下C D M 与J 项 目的 评 估 与发 展 以 及 I

欧洲 美国

项 目交易 中存 在着 许多 诸如 项 目执行
一一 欧洲

项 目结 果

碳 减排信 用价

格波 动

交易对 手 变动 等 风险

而 金融机 构设 计 的许多 碳信 用 担

保 与保 险 产 品
欧洲

碳 金融 衍生 产 品 , 为项 目发展 过程 中的相 关风 险
例 如 , 瑞 士 再保 险 公 司对 碳 信

提供 了风 险管 理工 具 (见表 7 )

用额 度的 价格 波动 进行 保 险 , 并与澳 大 利亚保 险担 保公 司合 作推 出基 于碳 减排 交 易合 同的碳 交 易保 险产 品 全 球最 大 的保 险公 司

资料来派 : 联合国报告 !Gre.n Fi nanci 1 Pr 一 oduc仿 and Ser c一? Zc 7年8月 vi o

A IG 与全球 最 大 的保 险经纪 公 司M a sh , 提供 了C D M 与 J 项 目中 r I
衰7 低碳项 目风险工理相关的碳金胜产品

的京 都特 定风 险保 险产 品

有助于 低碳 经济 相关 技术 与产 品的发展
国 外 金融 机 构 通 过 与新 能源 开 发
可交易的灾容 如果特定的灾容损失指数达到 容 到 期权 一定的价格.投资者将有权利 利 现金止 损.
La 而阳 自然 允许对气候相关的灾害风险如 J 然 如 灾容债券基金 洪水. 干旱等在传统保险市场上 金 上 难 以引影旗政筋甜瘩 期 保值 .

节 能 利用 等 低 碳 技 术 开

发公 司的 合作 , 设 计 并推 出了许 多 与低碳 技术 及其 相 关产 品运用
A匕 全球 球

相 关 的碳 金融 产 品 , 有 效地 促进 了太 阳能 与产 品的 发展
油成 本

生 物嫩 料等 环保 技术

瑞信 信

欧洲 洲

例 如 , 美 国有很 多技 术能 够帮 助运 输公 司节 省燃

减少对 环境 的影 响 , 但 缺乏 相应 的启 动投 资 资金来 运用 因此 , 美 国银 行 与美 国环境 保护 署 国 家运输 部 门

绿色建筑被盖 产品涵盖了与可持续建筑有关 加利福 尼亚消防基金 盖 关 金 保险 的新能源 . 节能节水 . 绿色革 革 新等升级改造风险以及气候变 变 小企业绿色商 ?化风险 . 商 业保险 险
环 境损容保险 险

美国 国

这 些 新技 术

等合 作提供 小企 业 管理快 捷 贷款 , 2 0 年 以来 , 这 款碳 金融 产 品 0 6
欧洲 洲
欧洲 洲

英国A XA 保险公司 司
荷兰拉博银行 行

已经 帮助 运 输公 司节 省 了大 量 燃油 开支 , 减 少 了 C 0 2的 排放 时 , 由于节 约 的开支 大于 贷款成 本 , 也增 加 了贷 款者 的收 益

同 .

碳减排交易担 对碳信 用额度的价格波动 . 交 担 保 易风险等进行保险与担保 . 碳排放信用担


瑞士再保险 险 美国国际集团 团

欧洲 洲 欧洲 洲

(作者 单位 : 中国人 民银行 海 口中心支 行 )

资任编辑 : 郭敏欣
资 料 来 颐 : 联 合 国 报告 ( G r n Fi n i , pr u ct 一 ser e. ? 20 7年 8月 二 n一 一 od s n c d vi . 0

. .


相关推荐

最新更新

猜你喜欢